(Consignado por Ex Ante).- El cobre promedia US$5,89 la libra en lo que va del año, pero el alza del petróleo, mayores costos logísticos y la presión sobre insumos industriales comienzan a elevar los costos de producción minera. A ello se suma la decisión del gobierno de terminar con la exención del impuesto específico al diésel que utilizaba la industria.
Cobre alto, pero con costos al alza. El precio del cobre cerró la semana pasada en US$5,45 por libra, mientras que el promedio en lo que va del año llega a US$5,87, según cifras de la Comisión Chilena del Cobre (Cochilco).
- El nivel refleja un mercado estrecho para el metal rojo, impulsado por la transición energética, la electrificación de la economía y la limitada entrada de nuevos proyectos mineros.
- Para Chile, que produce cerca de un cuarto del cobre mundial, estos precios suelen asociarse a mayores ingresos fiscales y exportaciones.
- Con el cobre cerca de US$6 la libra y costos directos de producción que en Chile suelen ubicarse entre US$1,5 y US$2 por libra, los márgenes del sector siguen siendo elevados.
- Sin embargo, el alza de energía, transporte e insumos industriales comienza a presionar esa estructura de costos.
- A este escenario se suma ahora la decisión del Gobierno de José Antonio Kast del fin de la exención del impuesto específico a los combustibles para la minería, lo que implica que el diésel utilizado por las faenas comenzará a pagar este gravamen.
- Según datos del ministerio de Energía, un camión minero de gran minería (CAEX) consume en promedio 1,2 millones de litros al año, o unos 350 litros por hora, siendo fundamental en el movimiento de tierras.
- La medida apunta a ampliar la base tributaria en un contexto de mayores presiones fiscales, pero también implica un nuevo factor de costos para la industria minera, altamente intensiva en consumo de diésel.
- Según cálculos de Plusmining, empresa asesora en minería, el efecto para la minería del cobre podría alcanzar a unos US$190 millones en un año completo. No obstante, “dado que la medida es en principio por medio año, el impacto debería ser del orden de MUS$ 85 millones”, señalan.
La guerra presiona los costos de la minería. El conflicto iniciado el 28 de febrero en Medio Oriente ha tensionado los mercados energéticos globales.
- Según el Centro de Estudios del Cobre y la Minería (CESCO), el conflicto ya está impactando los costos de la industria. “Este conflicto encarece la producción de cobre de tres formas: alza del precio del crudo, encarecimiento del transporte marítimo y mayores primas de riesgo en combustibles y refinación”.
- Estas disrupciones energéticas han sido calificadas por la Agencia Internacional de Energía (IEA, en inglés) como una de las mayores registradas en el mercado petrolero.
- El impacto es particularmente relevante para las minas de rajo abierto, donde el transporte interno de material implica un alto consumo de combustible.
- Para Juan Ignacio Guzmán, CEO de GEM Mining Consulting, el conflicto tiene varias aristas para la minería. “Lo primero y más directo es el aumento del precio del petróleo y diésel, pero también el alza en los fletes y seguros marítimos y el precio del azufre, lo que impacta el ácido sulfúrico”, explica.
Energía: un costo clave en la minería. El aumento del precio de la energía tiene efectos directos en los costos de producción.
- CESCO indica que la energía directa representa alrededor del 15% del costo operacional de una operación minera, dividido entre aproximadamente 11% de electricidad y 4% de combustibles.
- En muchas operaciones mineras, el peso de la electricidad supera el 10% de la estructura de costos, mientras que el combustible puede concentrarse entre 5% y 10%.
- Si el petróleo se mantuviera por sobre US$100 por barril durante varios meses, el impacto podría ser relevante. Un aumento de 10% en el costo de la electricidad podría elevar entre 1,1% y 1,2% el costo operacional total de una faena minera.
- En el caso del diésel, un alza de 20% podría traducirse en incrementos cercanos a 1% en el costo total, dependiendo del tipo de operación.
- Guzmán agrega que el impacto directo del shock energético podría sentirse en el costo de producción del cobre. “Si el petróleo se mantiene en torno a los US$100 por barril, el costo de producción en Chile podría subir entre 10 y 20 centavos de dólar por libra, dependiendo del tipo de mina y del proceso metalúrgico”, señala.
Insumos industriales también se encarecen. El shock energético también impacta otros insumos mineros. “Este shock energético impacta directamente en los fletes y seguros marítimos, encareciendo insumos importados como lubricantes, explosivos, neumáticos, reactivos y repuestos”, advierten desde CESCO.
- Ante el cierre del estrecho de Ormuz por parte de Irán y el aumento de los precios del petróleo, las navieras en su mayoría han anunciado recargos de emergencia por combustible de entre US$75 y US$150 por TEU en todas las rutas a partir del 23 de marzo, informaba Freightos, una plataforma global de reservas de fletes globales.
Entre los productos más sensibles a este fenómeno se encuentran:
- Lubricantes
- Explosivos
- Neumáticos para camiones mineros
- Reactivos químicos
- Repuestos industriales.
- Además, las tensiones geopolíticas obligan a las empresas logísticas a utilizar rutas más largas o puertos alternativos, lo que aumenta la volatilidad de las tarifas de transporte marítimo.
El ácido sulfúrico vuelve a subir. Otro insumo relevante para la minería del cobre es el ácido sulfúrico, utilizado en los procesos de lixiviación.
- Después de las fuertes alzas registradas en 2022 -cuando el precio de importación superó los US$230 por tonelada- el mercado experimentó un ajuste a la baja. Sin embargo, desde 2024 se observa nuevamente una tendencia al alza.
- De acuerdo con CESCO, esta presión responde a déficit de oferta desde China, problemas logísticos en puertos como Mejillones y al aumento de los costos de transporte marítimo. En ese contexto, el precio del ácido podría volver a superar los US$180 por tonelada.
- Guzmán advierte que el conflicto también está presionando el mercado del azufre, insumo clave para producir ácido sulfúrico. “Chile es un importador neto de ácido sulfúrico, por lo que vamos a necesitar importar ácido más caro”, señala.
- En un escenario de mayor tensión energética, el precio podría incluso acercarse a US$250 a US$300 por tonelada, lo que impactaría especialmente a las operaciones con mayor consumo de ácido.
Márgenes más estrechos para la minería. El resultado es una paradoja para la industria. El cobre puede mantenerse en niveles históricamente altos, pero el aumento de costos operacionales reduce el margen de las operaciones mineras.
- Esto es especialmente relevante en minas donde las leyes del mineral han disminuido con el tiempo, obligando a mover mayores volúmenes de material para producir la misma cantidad de cobre.
- En ese contexto, el alza de insumos como energía, transporte o reactivos puede compensar parte del beneficio que genera un precio elevado del metal.
- Por ahora, el alto precio del cobre sigue siendo una noticia positiva para la economía chilena. Pero si las presiones sobre los costos se mantienen, el boom del metal rojo podría resultar menos favorable de lo que sugieren los precios internacionales.
- En otras palabras, producir cobre también se está volviendo más caro.
